4.股價只有3美元，我能虧多少呢

你聽到人們說這句話有多少次了？剛剛入市的小白童鞋總是在說這家公司股價100多太貴了，我要買10元以下股票。稍微懂一點基本面和價值投資的人都知道，價格的高低和公司估值的貴賤沒有毛關系。

當一只股票股價下跌到零時，無論這只股票股價是50元還是1元，對于你來說都是老本虧了個精光，虧損都是100%。

5.最終股價會漲回來的

6.黎明前總是最黑暗的

人們有一種心理傾向會這樣認為：既然事情已經變得這么糟糕了，那么將來不可能變得更糟糕了。還有似懂非懂的投資者會認為：否極泰來，最終股價會漲回來的。

樂視網撲街之后，很多人還在夢想管理層能夠進行資產重組或引入戰略投資者，可惜這些都是一廂情愿，最終樂視退市了，帶著幾十萬股東的血和淚，悄無聲息地走了。

曾經有多少人愛上了炒ST，現在注冊制開始推行，退市的公司越來越多，如果你還在沉醉于“最終股價會漲回來的”的夢想中，醒來時，你可能會發現自己已經深陷地獄。

黎明之前的天總是最黑暗的，但是有時在最后變得一片漆黑之前也總是最黑暗的。 

7.等到股價反彈到10美元時我才會賣出

這里，我要說：有些人活著就是為了解套。

就在你說“等股票反彈到10美元我才會賣出”的那一刻，就可能已經注定你將會面臨這樣的悲慘結局：這只股票在9.75 美元以下的價位上上下下振蕩幾年之后，然后直線下跌到4 美元，最終一路大跌到只有1美元的股票面值。

整個痛苦的過程可能要持續十年之久，在此期間你得一直忍受著這只你并不喜歡的股票一路下跌對你的心理折磨，而所有這一切僅僅是因為你的內心深處有一個聲音告訴自己：我要等到這只股票反彈到10 美元才賣出。

在調倉或需要用錢的時刻，人們總是喜歡把賺錢的公司賣出，留下虧的發綠的公司，并默念：等回本了我就會賣出。對此，林奇做了如下點評：你的做法簡直就是“割掉鮮花，留下雜草”。

根據前面的說法，往往是強勢的公司后期的發展還會更加強勢，垃圾的公司則將繼續垃圾。

在遇到公司股價下跌，或者機構對公司的評級不斷下調之時，你要考慮：自己是不是當初的決定是不是草率了，自己哪里是不是看錯了。如果錯了，我的建議就是：立刻、馬上賣出，一刻都不停留，從地板滑入地獄的感覺應該不太好。否則就繼續持有。

林奇給我們的建議是：除非我對這家公司有著足夠的信心，在股價下跌時愿意追加買入更多的股票，否則我就應該立刻賣出這家公司的股票。

8.我有什么可擔心的，保守型股票不會波動太大

兩代保守型投資者曾經堅定地認為：投資于公用事業股票肯定不會出錯的。買入這些根本不用操心的公用事業股票后，你只需要把股票鎖進保險箱，然后等著公司派發股息就行了。

曾經由于核事故問題和投資收益率基數問題，即使像聯合愛迪生公司這樣過去一直表現非常穩健的公用事業股票也在突然間蒸發了80%的市值。

在公用事業股票上，投資者可能大賺，也可能大虧，這完全取決于你在選擇公用事業類股票時是不是很幸運，或者是不是很謹慎。

公司發展是動態的，公司發展前景是變化的，根本沒有任何一只你可以不管不問只需一直持有的股票。

9.等的時間太長了，不可能上漲了

投資者肯定碰到過這種情況：你一直等待一家公司股價上漲，但等了很久卻一直也沒有上漲，于是你實在等得不耐煩了就放棄了這只股票，可是就在你賣出這只股票的第二天，你夢寐以求很久的上漲就發生了，我稱這種情況為“不賣不漲，一賣就漲”。

太多的投資者都渴望“行動”而不是“等待”。

寧德時代在上市之后不久，公司的股價便開始橫盤躺尸，這種情況從2018年8月持續到了2019年11月。中間還遭遇了蔚來汽車召回事件。盡管公司的業績一直保持了40%以上的增速，現金流指標和ROE也超級靚麗，但股價就是不漲。到了2020年春節，市場突然暖風吹來，股價一路飆升，到今天為止股價漲了300%。

但如果投資者能夠持續追蹤公司的業務發展情況，并具備長遠的眼光，相信他們肯定不會那樣過早地賣出這只大牛股的。

我們也已經習慣于長期持有一只股票，尤其喜歡它一邊業績飛速上漲，一邊股價長期橫盤震蕩。這讓我們有機會可以低價買入更多，快速的上漲則有可能讓人心慌意亂。因為我們相信價值會遲到但不會缺席，股價之狗遲早會回到價值主人的身邊。

林奇特別喜歡“一條直線一樣的心電圖”公司，他曾經關注的EKG公司股票已經好幾年沒有什么波動了，他把這種一條直線似的股價走勢圖稱為“一塊石頭的心電圖”，他說，“每當我看到一只吸引我的股票的股價走勢圖像一塊石頭的心電圖一樣時，我都會把它當做一種強烈的暗示：下一波大漲快要到來了”。

持有一家你非常喜歡而所有其他人都毫無興趣的公司，的確需要非同尋常的耐心。也許股價一直一動不動會讓你開始想——是不是別人是對的而我是錯的，但是只要公司的基本面表明公司發展前景很好，那么投資者的耐心終將會得到很高的回報。

10.沒抓住這只大牛股，我少賺了一個億

11.我得抓住下一只這樣的大牛股

人們經常因為那些沒有購買升值很大的股票、房產，錯失賺大錢的機會而后悔萬分。

在股票市場投資中，認為別人在股市賺的錢就是我們自己賠的錢并不是一種有益的態度。這種態度只會讓人完全瘋狂。你知道的股票越多，你發現你錯過的大牛股也就越多，很快你就會責備自己損失了數十億甚至數萬億美元。

有時你剛剛拋出了所有股票，股市就上漲了100 點，你會半夜忽然醒來，痛苦萬分地抱怨自己遭受了巨額損失。

這種想法最糟糕的地方是會導致人們為了追逐最高的回報而盲目購買他們本來不應該購買的股票，他們這樣做只是為了避免像以前一樣由于錯過大牛股而“虧損”掉一大筆錢。

投資的本質是認知變現。過去你沒有發現而錯過的，你曾經買入但又過早賣出的，都是一個原因：你對這只股票的認識不到位。否則你怎么會錯過呢，你怎么會拿不住呢？

彼特·林奇說，如果你由于錯過了美國玩具反斗城公司這家股價持續上漲的卓越公司，于是你買入了被稱為下一個美國玩具反斗城公司的Green man Brothers公司的股票，而這其實是一家非常一般的公司，它的股價不但沒有持續上漲，反而持續下跌，那么你的這種投資行為就是錯上加錯。

事實上，你犯的第一個錯誤是錯過了美國玩具反斗城公司，但錯過大牛股并不會讓你發生任何虧損（記住，沒有購買美國玩具反斗城公司的股票并不會讓你虧損一分錢），而為了彌補第一個錯誤而犯下的下一個錯誤卻會讓你付出損失真金白銀的代價。在這個案例中投資者錯失一流的優秀公司反而又跟風買入一家一般的公司，其虧損的根本原因還是自身的認知不到位、內功不到位。

12.股價上漲，所以我選的股票是對的

這句話被林奇視為最愚蠢的謬論：買入之后一個星期，股價就漲了20%，這證明自己選擇的是一只大牛股；相反，如果下跌了，就證明自己選擇是一個垃圾。

這種謬誤的根本是把公司的股價和公司的發展前景、基本面混淆在一起了。短期內的漲跌是由千萬投資主體瘋狂作用的結果，無法說明一個人的投資能力?；蛘哒f，用一條狗的行為結果去斷定一個投資者的能力實在是可笑。

在牛市或者順周期時，股價水漲船高，池塘里的鴨子也隨著水平面的升高而升高從而吃到了垂在水面的樹葉果子，興奮的鴨子因此嘎嘎大叫，以為是自己長高了而得意忘形。

這種虛幻的錯覺讓很多投資人陷入了盲目的過度自信。他會以為自己的策略和方法是對的，于是乎便不斷的加碼，甚至融資融券。

因爲這種脫離基本面研究和理性判斷的錯覺，在市場風向調整、潮水退去時，哭的最慘的往往就是那只叫的最響亮、自信度最高的鴨子。

也正是因為如此，格雷厄姆告誡投資者:牛市是普通投資者虧損的主要原因。“散戶在熊市底部，牛市初期的時候，往往資金量很小，嘗試性的買入；當市場開始上漲，于是逐步加大倉位，等到市場漲到頂部的時候，散戶的情緒最激動，倉位也最重。心態也從最初的恐懼變為貪婪。然而，一旦頂峰過后大調整到來，就會造成巨大的損失。不但將前期的盈利消耗殆盡，往往還會造成本金更大的虧損。”盈虧同源，如果投資者的認知不到位，靠運氣賺到的錢，最終都會憑實力虧回去。